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記者卓怡君／專題報導

歐美經濟局勢詭譎多變，美國聯準會第三輪量化寬鬆（QE3）是否出手的決定時間推遲到9月，法人指出，QE3不論有沒有推出，低利率寬鬆貨幣環境不變，有利資產、原物料族群中長線表現。

摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，不管美國聯準會有無推出QE3，全球寬鬆貨幣環境不會改變，且在經濟數據、如就業市場數字好轉之前，美國官方政策拉抬的力道不會退場。

資產股 潛在獲利大增

在全球寬鬆環境確立下，葉鴻儒認為，近期各擁利多題材的資產股與原物料股受惠空間最大，資產股近期在政府選前頻頻針對土地政策釋放利多下，一方面透過市價徵收土地，預期將會提高政府徵收土地的效率，並有利都更。再者，由於未來徵收土地改採市價而非公告地價，對擁有土地資產的資產股而言潛在獲利大幅提升，無疑是一大利多。

葉鴻儒指出，在全球經濟下修、油價大跌後，中國通膨壓力趨緩，未來刺激內需消費的空間大增，水泥與塑化等原物料族群近期修正幅度頗劇，但業績表現並不弱，看好未來反彈機會濃厚。

防禦股 建議逢低佈局

葉鴻儒進一步表示，由於國際變數仍多，內部產業面亦逢利空，如加徵空地稅、惠普欲分拆PC部門、電子股第二季財報不佳等，預期台股短期恐難脫低量利空測底格局，跌深後台股將有機會進行反覆打底動作，建議可逢低佈局跌深、籌碼已獲清理與防禦性強個股。

群益投信投資長吳文同指出，在歐美債信問題干擾全球股市後，近期市場聚焦在全球央行會議上，市場普遍預期全球央行會議能有進一步振興經濟措施出爐，不過將時間放長來看，經濟成長趨緩，在選股上也將偏重防禦性強或成長前景佳的產業。

吳文同表示，以量化寬鬆貨幣政策觀點來看，過去兩次政策期間，全球股匯商品齊漲，但上漲力道確實有趨緩現象，而美國現在僅是維持量化寬鬆貨幣政策，短期市場不至於會有資金緊縮問題，但投資市場的波動度將變大。

傳產股 受惠中國內需

吳文同認為，台股短線佈局上，電子股以成長性佳產業為主；傳產股部分，由於中國CPI將見高點，中國提振消費政策受惠之中國內需股，汽車股、受惠原物料下跌包括食品及紡織下游亦可多加留意，此外，在市場動盪之際，大型權值股及電信類股也是佈局方向之一。

電子股 長期前景明確

復華復華基金經理人施凱仁表示，實施QE3可望帶動資金並有利於資產、塑化等原物料相關類股走勢，但其背後也意味著景氣真的很糟，股市恐仍持續波動。不過就短線來看，由於美國經濟數據未再惡化且市場氣氛有所回穩，加上外資在台股賣超情況收斂，台股已有短線底部浮現的跡象，後續在市場聚焦江陳會、總統大選等利多下，具有兩岸題材、金融及長期前景明確的電子類股仍相對看好。

匯豐台灣精典基金經理人王宗傑表示，在資金仍處貨幣寬鬆環境下，由於歐美經濟復甦疲弱，資金仍將流往成長動能較高的新興市場，目前台股佔MSCI新興市場指數權重約11%，台股亦將明顯受惠。若就前兩輪量化寬鬆政策行情來看，低利率使資金湧往風險性資產，台股多處上漲格局，也因為資金湧入，新台幣購買力增強，資產、原物料及內需概念族群成為主要受惠標的。

不過，王宗傑提醒，目前因為歐美爆發債務問題，導致全球經濟景氣復甦力道趨緩，加上大盤歷經8月初以來大跌，投資信心相對較保守、脆弱，即使有資金行情，建議投資人還是得回歸實際的基本面檢視。